中证智能财讯 凯发电气（300407）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入7.68亿元，同比增长12.93%；归母净利润3392.24万元，同比扭亏；扣非净利润3097.76万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-2264.51万元，上年同期为-1.71亿元；报告期内，凯发电气基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为2.15%。

　　以8月28日收盘价计算，凯发电气目前市盈率（TTM）约为19.23倍，市净率（♥LF）约为1.63倍，市销率（TTM）约为1.31倍。

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.43亿元，同比增长13.96%，环比♥♣增♣长36.17%；归母♣净利润2196.79万元，同比增长52.73%，环比增长83.76%；扣非净利润2040.03万元，同比增长157.69%，环比增长92.87%。

　　半年报显示，公司自创立以来♥一直专注于轨道交通牵引供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通牵引供电系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系♣统的咨询、设计、安装、调试和服务♥业务，具备为客户提供♣从咨询设计到交付全套解决方案的能力。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，接触网工程收入5.06亿元，同比增长14.86%，K8占营业收入的65.88%；供电及自动化系统收入2.55亿元，同比♥增长11.12%，占营业收入♣的33.24%；轨道交通综合监控及安防收♥入0.01亿元，同比♥下降81.31%，占营业♥收入的0.16%。

　　2023年上半年，公司毛利率为25.88%，同比上升2.52个百分♣点；净利率为4.18%，较上年同期上升6.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率♥为25.14%，同比♥下降♥0.80个百分点，环比下降1.74个百分点；净利率为4.73%，较上年同期上升0.98个百分点，较上一季度上升1.30个百分♥点。

　　分产品看，接触网工程、供电及自动♥化系统、轨道交通综合监控及安防2023年上半年毛利率分别为22.51%、33.76%、39.64%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期增长3.07个百分点；公司2023年上半年投入资本♣回报率为1.81%，较上年同期增长2.03个百分点。

　　2023上半年装修公司返还，公司经营活动现金流净额为-2264.51万元，同比增加1.48亿元；筹资活动现金流净额-6084.61万元，同比减♣少1.08亿元；投资活动现金流净额-927.35万元，上年同期为-4535.28万元。

　　进一♥步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-3724.84万元，上年同♣期为-23367.36万元。

　　营运♣能♥力方面，2023年上半年，公司总资产周♣转率为0.26次，上年♥同期为0.24次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业10/26）；固定资产周转率为3.13次，上年同期为2.44次（2022年上半年行业平均值为2.68次，公司位居同行业15/26）；公司应收账款♣周转率、存货周转率分别为1.09次、1.01次。

　　2023年上♥半年，公司期间费用为1.95亿元，较上年同期增加2506.16万元；期间♣费用率为25.42%，较上年同期上升♣0.40个♣百分点。其中，销售费用同比增长26.0%，管理费用同比增长♥11.92%，研发♥费用同比增长14.06%，财务费用同比下降4.15%。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少19.19%，占公司总资产比重下降5.46个百分点；存货余额较上年末增加22.55%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；货币资金余额较上年末减少9.48%，占公司总资产比♥重下降2.82个百♣分点；无形资产较上年末增加124.55%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

　　负债重大变♥化方面，截至2023年二季度末，公司♥短期借款较上年末减少34.45%，占公司总资产比重下降2.12个百分点；合同负债较上年末增加8.61%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；应付账款较上年末减少10.37%，占公♥司总资产比重下降1.21个百分点；其他流动负债较上年末增加18.69%，占公司总♣资产比重上升0.06个百分点凯发。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为♥6.22亿元，占净资产的38.69%，较上年末增加1.14亿元。其中，存货跌价准备为3746.83万元，计提比例为5.68%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为44.12%，相比上年末减少1.89个百分点；有息资产负♣债率为9.60%，相比上年♥末减少♣1.16个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进♥股东为胡学华、李存义，取代♣了一季度末的岑书宁、招商量化精选股票♥型发起式证♣券投资基金。在具体持股比例上，陈正灿持股有所上升，中国铁路通信信号集团有限公司、K8孔祥洲、信承瑞技术有限公司、王伟、吴仁德、茅条玉、左钧超♣持股♣有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.54万户，较一季度末增长了1563户，增幅11.30%；户均持股市值由一季度末的18.29万元下降至18.10万元，降幅为1.04%。

　　=总市♣值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市♣净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TT♣M方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净♥率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。